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CoinSharesは、Safe{Wallet}を手掛けるSafe LabsおよびKilnが開発したオンチェーンインフラプラットフォーム「Railnet」との戦略的提携を通じて、同社の「OnChain Strategies」事業の商用展開を開始した。 2026年10月14日に発表されたこの取り組みにより、対象となる企業ユーザーは、資産の所有権と管理権を維持したまま、既存のブロックチェーンアカウントを通じて、管理型ステーブルコイン・イールド戦略に直接アクセスできるようになる。.
今回のサービス開始は、CoinSharesにとって、上場投資商品や従来の金融市場インフラの枠を超えて、同社のデジタル資産運用事業を拡大する新たな販売チャネルとなる。CoinSharesは、ブロックチェーンベースのプラットフォームを活用し、顧客がすでに資産を保有している場所で、CoinSharesの投資戦略を利用できるようにする計画だ。.
DeFiの利回りとトークン化された実物資産の組み合わせ
CoinSharesの「OnChain Strategies」は、分散型金融（DeFi）からのリターンと、トークン化された実物資産（RWA）が生み出す利回りを組み合わせるよう設計されている。このアプローチにより、ブロックチェーン固有の金融機会と、伝統的な資産をトークン化したものが、運用管理された投資枠組みの中で統合される。.
DeFiプラットフォームは、ブロックチェーンベースのプロトコルを用いて、貸し借りなどのサービスを提供している。一方、トークン化された実物資産とは、実物資産や金融商品をデジタルトークンとしてブロックチェーン上に表現したものである。これら2つを組み合わせることで、オンチェーン投資戦略から得られるリターンの種類を広げることができる。 こうした戦略のパフォーマンスとリスクは、原資産、プロトコル、および市場の状況によって左右される。.
CoinSharesが投資戦略を策定する。同社のリスク管理体制には細心の注意を払う必要がある。Railnetは、これらの戦略とSafeをつなぐ運用インフラを提供する。Safeは、ユーザーが当該商品にアクセスできるようにする口座インフラを提供する。.
この仕組みにより、投資運用、技術インフラ、資産の所有権が分離される。CoinSharesは、顧客資産を保有したり、自社の貸借対照表上の資本を戦略に投入したりすることはないと述べている。その代わりに、CoinSharesは、契約に組み入れた資産に対して継続的な手数料を得ることを見込んでいる。.
Safeは、確立されたデジタル資産エコシステムへのアクセスを提供する
Safeは、CoinSharesの「OnChain Strategies」事業における初の大手企業向け販売パートナーである。発表によると、Safeのスマートアカウントは、6,300万件を超えるアカウントにわたり、自己管理型のデジタル資産を総額$60億米ドル以上保有している。 そのうち約US$7.5 billionはステーブルコインとして保有されている。.
この提携により、対象となる法人ユーザーは、既存のSafeアカウントを通じて、保有するステーブルコインをCoinSharesが運用する戦略に割り当てることができるようになる。これにより、CoinSharesは製品を配布するために独自のウォレットインフラを構築する必要がなくなる。.
各社によると、ユーザーは投資プロセス全体を通じて、自身の資産の所有権と管理権を保持するという。ただし、発表文では、償還は原資産となる戦略の流動性および決済の仕組みに左右されると指摘されている。したがって、ユーザーは資金が常に即時引き出し可能であると想定すべきではない。.
Safeの既存のインフラは、すでにブロックチェーンベースのアカウントを利用している組織にアプローチするための潜在的なルートとなる。今回の発表では、イーサリアム財団やCircleなどの組織を含む企業ユーザーがSafeのエコシステムの一部であるとされているが、そうした組織のすべてが新たな戦略に投資していることを示すものではない。.
資本効率の高い流通モデル
CoinSharesは、この新事業を、資産運用事業を拡大するための資本負担の少ない手法として位置付けている。同社は、カストディ業務を立ち上げるのではなく、また販売モデルに多額の自己資本を投じるのではなく、既存の投資能力とパートナーが提供するインフラを活用する方針だ。.
この仕組みにより、CoinSharesは、より多くのウォレット、取引所、フィンテックプラットフォーム、および機関向けインフラプロバイダーを追加することで、より多くのユーザーにリーチできるようになる可能性がある。CoinSharesは、Safeとのパートナーシップモデルを今後段階的に各プラットフォームへと拡大する計画であり、これによりCoinSharesの継続的な手数料収入源を多様化できると述べた。.
このアプローチは、資産運用とブロックチェーンベースの金融サービスとの融合が進んでいることも示している。資産運用会社は投資戦略を策定し、専門のインフラプロバイダーが口座へのアクセスやオンチェーンでの執行を管理する。このモデルが規模を拡大できるかどうかは、顧客による採用状況、戦略のパフォーマンス、プラットフォームの統合、そして運用リスクや財務リスクの管理にかかっている。.
リスクと普及が将来の成長を左右する
今回のローンチにより、CoinSharesにとっての流通ルートが確立されるが、オンチェーン投資戦略には、従来の投資商品とは異なるリスクが伴う。こうしたリスクには、資産市場の変動性、スマートコントラクトの脆弱性、流動性の制約、および基盤となる貸付プロトコルやトークン化された資産に関連するリスクなどが含まれる。.
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自己管理により、ユーザーは自身の口座を管理できる。自己管理は投資リスクを排除するものではなく、いつでも資金にアクセスできることを保証するものでもない。リターンは保証されない。出金に関する具体的な条件は、各戦略の設計や原資産によって異なる。.
CoinShares 同社は、Safeとの提携を「OnChain Strategies」事業の拡大に向けた青写真であると説明している。CoinSharesの今後の取り組みとしては、ブロックチェーンベースの商品にCoinShares独自の投資およびリスク管理プロセスを引き続き適用しつつ、各種プラットフォームを通じた販売ルートの開拓を進めていく予定だ。.
この取り組みは、デジタル資産運用会社が投資サービスをどのように提供していくかという点において、転換を示唆している。デジタル資産運用会社は、取引所や従来の金融仲介業者にのみ依存するのではなく、顧客がすでにデジタル資産を保有しているプラットフォームに、運用戦略を統合することができるようになる。その長期的な意義は、この利便性が、リスク管理、信頼性の高いインフラ、そして持続的な需要と両立できるかどうかにかかっている。.
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